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点评：公司上半年收入保持高速增长，但净利润增速有所下滑，出现增收不增利现象，主要由于19年Q1负极外协、原材料成本增加叠加负极售价下降，负极毛利率下滑至21.86%，综合毛利率下滑至26.5%，同比下降10Pct，环比下降2.6Pct。Q2综合毛利率为27.3%，环比回升0.8Pct，毛利率底部或已出现。Q2负极与涂覆隔膜价格环比出现回升带动毛利率企稳，Q2公司负极售价为6.78万元/吨，环比增长5%，涂覆隔膜单价为1.44元/平米，环比增长3%。下半年随着下半年内蒙石墨化与煤系针状焦量产，成本端有望大幅改善，从而带动负极毛利率修复，综合毛利率或将进一步提升。
对于较低的净利率，朱荣斌说：“我是非常不满意，但这是我们改善的空间。”首席财务官陈霓则表示，现在的净利率反映了前几年产品的售价和利润水平，后期产品已进行优化，新获取项目的目标净利润率则不得低于8%，优质项目不低于10%-12%，随着这些项目推进，未来净利率会有较大提升。
安迅思中国研究总监李莉表示，受国际油价的联动影响，国内成品油定价机制下周二或见证近千元的史上最大跌幅。若届时国内成品油每吨降价千元，以一般私家车油箱50L容量计算，未来加满一箱油将可节省约40元。变数！“地板价”机制或二次触发随着国际油价下跌至40美元/桶以下，会不会触发国内成品油调价的“地板价”机制，成为市场关心的一点。
回顾一下过去22个月的择时观点，17年11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并与26日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”，12月17日周报“准备迎接反弹”，重点参与上证50；18年1月22日周报“推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现”，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至6月初后进入调整，6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹，7月底提示市场有风险，并将风格调整为均衡，10月中判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置，11月中建议兑现收益，12月底建议布局反弹。2019年2月1日触发下行趋势结束信号，随后仓位迅速提升至90%，2019年4月26日触发风控信号，模型建议仓位从90%降低至60%，8月6日建议wind全A指数调整至3800点增加股票配置。
现时，恒生指数报26511点，跌10点或跌0.04%，主板成交337.72亿元．国企指数报10504点，跌3点或跌0.04%。上证综指报2988点，跌19点或跌0.64%，成交900.83亿元人民币。深成指报9672点，跌114点或跌1.17%，成交1701.39亿元人民币。
南方通信（01617） 4.480元 下跌1.32%普天通信（01720） 2.300元 下跌1.29%晨讯科技（02000） 0.280元 上升1.82%京信通信（02342） 1.280元 上升1.59%
